Опцион в деньгах, при своих, около денег — понятие и сущность

Рейтинг самых лучших платформ с бинарными опционами за 2020 год:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место, лидер рынка на протяжении 4х лет! Бесплатное обучение для новичков. Заберите свой бонус за регистрацию:

Опцион вышел в деньги. Что делать?

Итак, мы купили опцион (или даже два), а он возьми и выйди в деньги. После того как мы порадовались этому факту, настает время задуматься о том, что делать дальше. Ведь тренд-то может и перемениться! И тогда прощай прибыль – вся или часть. Такая перспектива, безусловно, не радует. Здесь я рассмотрю варианты хеджирования прибыльной опционной позиции, позволяющие сохранить деньги при развороте рынка. Все примеры для простоты приведены на основе опционов на фьючерс на индекс РТС.

Вариант 1.

Можно просто продать подорожавший опцион. По зрелому размышлению этот вариант один из самых лучших, несмотря на всю его простоту. Во-первых, мы получаем за опцион его временную стоимость, а не только внутреннюю. Во-вторых, мы имеем возможность выйти из рынка и не беспокоиться о его дальнейшем движении. С другой стороны, продать опцион глубоко в деньгах на рынке ФОРТС может быть сложно. Возможно, придется продавать немного дешевле теоретической цены.

Вариант 2.

Хеджирование опциона базовым активом. Для хеджирования опциона колл следует продать базовый актив, для хеджирования пута – купить. На один опцион следует купить / продать один фьючерс. В результате мы получим синтетический опцион противоположного направления – коллы превратятся в путы и наоборот.
Недостатками данной стратегии является потеря временной стоимости, и потеря потенциальной прибыли от дальнейшего движения в благоприятную сторону. Достоинства – простота и доступность (фьючерсы намного ликвиднее опционов и купить / продать их не составляет труда).
Давайте посмотрим примеры.
Опцион колл со страйком 85000 глубоко в деньгах:

Из рисунка видно, что опцион практически не имеет временной стоимости. Если захеджировать его продажей фьючерса, то получим такую картину:

Фактически, мы зафиксировали свою прибыль и больше не зависим от движения рынка. Теперь можно не ждать экспирации опциона, а исполнить его досрочно (на ФОРТС торгуются опционы американского стиля). После исполнения мы останемся с деньгами и без позиции, развязав себе руки для нового входа в рынок.

Теперь второй пример.

Опцион колл со страйком 95000 не очень глубоко в деньгах:

Какого брокера бинарных опционов выбрать?
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место, лидер рынка на протяжении 4х лет! Бесплатное обучение для новичков. Заберите свой бонус за регистрацию:

Видно, что значительную часть цены опциона составляет временная стоимость. И при хеджировании опциона коротким фьючерсом эта стоимость будет потеряна:

Есть шанс получить дополнительную прибыль, если рынок развернется и провалится под страйк опциона, но это еще вилами по воде писано. Если же рынок продолжит движение вверх, то на таком хедже мы даже потеряем деньги.
Следовательно, хеджирование фьючерсом подходит не всегда. Правило простое: хеджировать фьючерсом можно, если дельта опциона близка к 1 (или -1) – в этом случае мы избежим потери временной стоимости. Захеджированный опцион можно исполнить досрочно, чтобы не раздувать портфель и не следить за множеством позиций одновременно.

Вариант 3.

Создание стратегии на основе прибыльного опциона. Сначала я рассмотрю создание спрэда.

Итак, имеем пут в деньгах:

Если теперь продать опцион пут на деньгах, то получим медвежий пут-спрэд.

Какие плюсы? Во-первых, максимальный убыток уменьшился на цену проданного опциона. Во-вторых, у позиции появилась временная стоимость, которая при благоприятных обстоятельствах сможет принести дополнительные деньги. Минусы тоже очевидны. При дальнейшем снижении наша прибыль ограничена. И мы никак не застрахованы от потери денег при росте. Таким образом, эту стратегию следует использовать, если Вы ожидаете консолидации на рынке – она позволяет получить временную стоимость проданного опциона.

Вариант 4.

Хеджирование покупкой противоположного опциона. Давайте вернемся к рисунку 3 (опцион колл со страйком 95000 не очень глубоко в деньгах) и подумаем, что можно с ним сделать.

Если купить опцион пут (ближайший к деньгам), то позиция приобретет примерно такой вид:

Мы немного уменьшили максимальные потери и сохранили потенциал позиции на случай дальнейшего роста. Вместе с тем, деньги, потраченные на покупку опциона пут, уменьшили уже накопленную прибыль. Если рынок консолидируется, то мы потеряем всю временную стоимость обеих опционов и вместо небольшой прибыли (см. рис. 3) получим небольшой убыток. Следовательно, данную стратегию можно использовать, только если на рынке не ожидается консолидация, а наоборот, ожидается сильное движение. Или если трейдер считает, что IV недооценена и будет возрастать.

Вариант 5.

Хеджирование покупкой двух противоположных опционов. Рассмотрим опцион из предыдущего примера, но теперь купим не один пут, а два:

1. При движении вниз позиция выходит в прибыльность чуть раньше
2. Дельта позиции стала близка к 0, что позволяет получать деньги на любом движении
3. Максимальный убыток увеличился
4. Правая точка безубыточности сместилась еще дальше.

Получается, что с помощью этой стратегии можно хеджировать опцион, только если на рынке ожидается разворот.
Также давайте посмотрим, что будет, если захеджировать опцион практически без временной стоимости (самый первый пример – колл со страйком 85000 глубоко в деньгах).

Опять видна значительная потеря прибыли. Но при этом в случае разворота вниз мы можем получить дополнительные деньги. Также напоминаю про вариант 2 – хеджирование фьючерсом. Если ожидается разворот, то следует поступить именно так.
Реально, данную стратегию следует использовать, если опционы (в данном случае путы) стоят дешево. Например, если купить путы за день-два до экспирации, то предыдущая картина будет выглядеть веселее – временная стоимость перед экспирацией мала, и мы практически не потеряем накопленную прибыль, сохранив потенциал роста прибыли и при снижении и при росте.

Опцион в деньгах и вне денег

Дмитрий 19.03.2020, 13:09 63 Просмотров

Доброго времени суток.

Мы продолжаем наше путешествие в мир опционов.

Сегодня мы поговорим о такой категории как опционы “в деньгах” и опционы “вне денег”.

Опцион в деньгах и вне денег

Смысл понятия опциона “в деньгах” лежит в самом описании, то есть, мы получаем деньги за этот опцион.

Когда же это происходит?

Опцион выходит в деньги в том случаи, когда «Cтрайк» нашего опциона равняется или превышает стоимость базового актива при покупке опционов «Call».

То есть, при «Страйк`e» нашего опциона 120000 на фьючерс индекс РТС должен быть выше 120000 пунктов.

А при покупке путов со страйком 120000 на фьючерс на индекс РТС должен быть ниже 1200 пунктов.

Другими словами, выход опционов в деньги – это наступление прогнозируемого нами события.

В дальнейшем при работе с опционами мы будем всегда искать опцион вне денег, потому что только в них есть хорошая волатильность, хороший процентный рост в 2-3 и более раз.

В большинстве случаев после выхода опциона в деньги его стремительный рост прекращается, и он начинает двигаться с волатильностью фьючерса, то есть дальше нам уже неинтересно.

Поэтому по достижению целевой точки, то есть, выходу опционов деньги, практически всегда имеет смысл частично или полностью закрыть эту позицию.

А потом, обратить внимание на другие опционы вне денег и попробовать поискать счастья уже в них.

При обычной работе с опционами мы используем три ближайших «Страйк`a».Ну и ещё пару страйков для понимания, что возможно могло бы теоретически произойти.

Это справедливо и для опционов «Put» и для опционов «Call».

Конечно, при наступлении каких-либо форс-мажорных обстоятельств могут случаться практически любые чудеса.

И опционы которые были так глубоко вне денег,что на них никто даже не смотрел,могут давать фантастическую прибыль.

Но такие фантастические ситуации обычно бывают раз или два в году.

На этом сегодняшнее знакомство с очередной гранью опционов закончено. Ждите продолжение в следующих постах.

Если вам был по душе мой пост,ставьте лайки,пишите свои мысли в комментариях.

Этот пост был создан легко и просто. Попробуйте сами!

Опцион в деньгах, при своих, около денег — понятие и сущность

Программа, подобная той, что рекомендуется в книге, очень удобна для точного определения различных типов рисков, связанных со сложными портфелями. Однако существуют технические приемы, которые дают приблизительные расчеты позиции по риску, не требующие применения программ. Управляющие несколькими различными опционными портфелями считают эти методы эффективными для получения быстрого обзора предельных рисков, связанных с большими ценовыми движениями акций. Если портфель состоит из большого количества разных длинных и коротких позиций на пут- и колл-опционы, то можно воспользоваться быстрым методом, игнорирующим влияние временного распада и волатильности, а также основывающегося на предположении, что все опционы будут торговаться по внутренней стоимости. Этот метод имеет силу только около истечения срока и/или при очень низкой волатильности, но дает хорошее представление о рисках, связанных с большими ценовыми движениями. При больших подвижках цен мы можем быть уверены в том, что все опционы будут либо глубоко в деньгах, либо глубоко без денег. Почти при всех обстоятельствах опционы, которые глубоко в деньгах, торгуются по внутренней стоимости и, следовательно, дают максимально возможную экспозицию по акции. А опционы, кото- [c.178]

Дельта колл-опциона — это число в интервале между 0.00 и 1.00. Чтобы убедиться в этом, заметьте если колл далеко «вне денег», он вообще не изменится в цене, когда акция вырастет на один пункт, как, например, Февраль-35-колл в предыдущем примере. Таким образом, дельта опциона колл, находящегося далеко «вне денег», равна 0.00. С другой стороны, если акция торгуется намного выше цены исполнения, то есть опцион глубоко «в деньгах», то опцион и акция движутся вместе. Так, если акция вырастает на один пункт, на столько же вырастает и опцион. Следовательно, дельта такого опциона, находящегося глубоко «в деньгах», равна 1.00. Дельта опциона пут меняется в интервале от 0.00 до 1.00, отражая тот факт, что цена пута и цена базовой ценной бумаги движутся в разных направлениях. [c.24]

Однако существует и другой способ создания таких спрэд-позиций — с помощью опционов. Если вместо покупки (эквивалентного) фьючерса на одной из сторон спрэда вы покупаете колл «в деньгах», то имеете аналогичный потенциал прибыли. Можно получить неограниченную прибыль, сходную с прибылью от фьючерса, но потерять премию временной стоимости, потраченную на покупку выбранного опциона колл. Если колл-опцион достаточно глубоко «в деньгах», затраты на временную стоимость небольшие. Таким образом, потенциалы прибыли от владения фьючерсом и владения опционом колл «в деньгах» аналогичны. Но существует одно важное различие колл может потерять лишь фиксированную величину, в то время как (эквивалентная) фьючерсная позиция имеет практически неограниченный риск в нижней стороне рынка. Аналогично, если вместо короткой продажи (эквивалентного) фьючерсного контракта вы покупаете пут «в деньгах», характеристики вашей позиции сходны. Таким образом, опционный межрыночный спрэд предпочтительнее создавать покупкой опционов колл и пут «в деньгах». [c.240]

Всегда покупайте опционы колл или пут в деньгах, потому что дельта у них относительно высокая. Помните, что вы хотите, чтобы опцион имел как можно больше общего с акцией. Некоторые стратегии рекомендуют покупать два опциона колл около денег вместо одного опциона колл в. деньгах с целью воспроизведения движения акции. Подумайте немного об этом предложении. Мы говорили, что эмпирическое правило состоит в наличии у опциона колл около денег дельты приблизительно в 0,50. Если вы купите два опциона с дельтой 0,50, то ваша позиция будет иметь дельту 0,50+0,50=1. Это даст вам движение в опционной позиции, равное 1. По мере роста акции дельта будет увеличиваться, таким образом давая больше, чем на единицу движение в опционах колл по сравнению с акцией. Единственная проблема, связанная с этим, заключается в том, что если акция не будет двигаться на протяжении жизни контракта (что может часто случаться), то вся заплаченная премия будет потеряна. Так как опцион колл, находящийся глубоко в деньгах, состоит почти полностью из внутренней стоимости, [c.236]

Как и в случае с опционами колл, отрицательное движение цены представляет собой сумму, которую необходимо заплатить для ликвидации короткой позиции на опцион пут. При падающих рынках короткий опцион пут становится все более и более длинной позицией на базовую акцию. В пределе, когда опцион оказывается очень глубоко в деньгах, короткий опцион пут ведет себя в точности так же, как и длинная позиция на 100 акций. Для хеджирования короткой позиции на опцион пут нам понадобится занять позицию, способную принести прибыль во время падения цены акции, а именно короткую позицию по акции. Если дельта короткого опциона пут равна +0,50, тогда мы открываем короткую позицию на 50 акций. Таблица 6.6 и Рисунок 6.9 показывают прибыль хеджированного портфеля, возникающего вследствие изменений цены акции. [c.144]

При очень высоких и очень низких ценах акции комбинация ведет себя так, как будто она просто состоит из длинной позиции на акции и эксперты опционных стратегий знают об этом и без помощи графиков. Причина кроется в том, что при очень высоких ценах акций влияние опционов пут незначительно, а опционы колл настолько глубоко в деньгах, что [c.163]

Коэффициент хеджа А равен тангенсу угла наклона касательной. Если портфель состоит из одной длинной фьючерсной позиции, то А — 1, если из одной короткой, то А — — 1. Для одной длинной позиции по опциону колл А меняется от 0 для опциона глубоко вне денег (то есть когда цена базисного актива мала по сравнению со страйком) до 1 для опциона глубоко в деньгах. На деньгах значение А приблизительно равняется 0.5. Для одной длинной позиции по опциону пут А принимает отрицательные значения, меняясь от -1 для опциона глубоко в деньгах до 0 для опциона вне денег. Если открыта опционная позиция на большее число контрактов, то А пропорционально увеличивается. [c.51]

В конверсии и реверсии фьючерсная позиция иногда заменяется позицией по опциону глубоко в деньгах, график которой мало отличается от графика фьючерса (например, 4000 колл и 6000 пут на рис. 7.3, 7.4). [c.76]

И, наконец, амортизация премии опциона USD кол, который глубоко в деньгах , будет меньше, чем у опциона пут с такой же ценой исполнения, поскольку будет включать процентный расход. [c.187]

В июле 1994 года, когда соотношение между этими двумя индексами достигло 1.90, я рекомендовал данный межрыночный спрэд своим клиентам. Предлагаюсь использовать опционы, находящиеся относительно глубоко «в деньгах», причем покупать два UTY-колл на каждый покупаемый ОЕХ-пут (как требовал вычисленный межрыночный коэффициент , который здесь не приводится) [c.270]

Кроме того, примерно за пару недель до этого Апрель-445-пут проданы по одному пункту. Поскольку короткие опционы колл теперь оказались настолько глубоко «в деньгах», не было никаких оснований покупать другой пут «вне денег» для увеличения потенциала в нижней стороне, так как короткие холлы предоставляли достаточный потенциал прибыли в нижней части. Эти сделки принесли общий кредит 20 пунктов, приведя позицию в следующее состояние [c.352]

Покупка пут опциона «в деньгах» обеспечивает инвестору максимальную защиту в случае падения цены базовых акций. Покупка пут опциона, находящегося «неглубоко вне денег» обеспечивает меньшую защиту, как показано выше. Покупка пут опциона «глубоко вне денег» является чрезвычайной мерой она не обеспечивает сильной защиты от небольшого снижения цены акций, но надежна как страховка на случай катастрофического падения цены. Оптимальным вариантом следует считать покупку пут опциона «неглубоко вне денег» как предоставляющим наилучшее соотношение между риском и вознаграждением. Каждый индивидуальный инвестор или портфельный менеджер должен решить, какой пут опцион наилучшим образом соответствует его целям. Нужно определиться в соотношении принимаемого на себя риска и ожидаемого вознаграждения. Это решение аналогично тому, которое принимается при выборе размера франшизы в момент покупки страхового полиса. Чем ниже размер франшизы (чем выше уровень защиты), тем выше стоимость полиса. [c.29]

Начинающему торговцу прежде всего нужно уяснить следующее Нравится ему или нет, понимает он или полностью отрицает это, но все колебания цен на рынках товаров, валют, опционов и фьючерсов в основном (за редким исключением, которые только подтверждают правило) подчинены строгим закономерностям. Цены не случайны, а полностью предсказуемы, как погода, природные явления и многие другие события в нашей жизни Проблема заключена в том, что в это очень трудно поверить. И это неверие закрывает путь в мир прибыльности этого бизнеса Фьючерсная торговля не является рулеткой, как думают дилетанты. Это глубоко научный бизнес со строгими законами и закономерностями, многолетним опытом незаурядных умов планеты и сложившейся методологией. Правда, до того момента, как начинающий трейдер осознает реальность возможности предсказания будущего движения цен на рынке, мир технического анализа закрыт для него. Наиболее упрямые могут длительно доказывать нелепость анализа графиков движения цен, но многие в конце концов все-таки приходят к необходимости этого анализа после наблюдений за рынками. И тогда мир визуального анализа распахивается перед ними во всей красе и возглас Как я раньше этого не замечал венчает их прозрение. С этого момента все становится на свои места, и человек переходит к следующему этапу — обучению, который длится всю жизнь и уже приносит реальные деньги, так как теория в этом случае очень тесно соседствует с практикой и наблюдение за рынком всегда сопровождается открытием позиции и последующим закрытием. А это в свою очередь вызывает зачисление на игровой счет прибыли или списание с него убытка вашим брокером. И соотношение это будет тоже не случайным, а зависимым прямо пропорционально от вашего усердия и желания научиться играть профессионально, набираться опыта и шлифовать мастерство ежедневно. [c.11]

В конце 1980-х гг. ближе к концу бума на фондовом рынке Лондона многие мелкие инвесторы были неверно информированы о том, что они могут получить безрисковые деньги при помощи выписывания глубоких опционов пут без денег на английские акции. Другими словами, за премию в несколько пенсов на акцию они обязывались покупать, если возникала необходимость это сделать, базовые акции по фиксированной цене со скидкой 25% или ниже к уровню рыночных цен в то время. Возможность того, что рынок упадет настолько глубоко, отбрасывалась как невероятная. Затем наступил кризис октября 1987 г. (см. главу 7), когда акции английских компаний упали более чем на 36% от своего пикового значения. Таким образом, продавцы опционов были обязаны покупать акции по цене, которая была выше их стоимости, что принесло многим из них убытки, которые выходили далеко за пределы имеющихся у них совокупных финансовых ресурсов. Урок если вы не финансовый институт с очень глубокими карманами, не продавайте голых опционов. [c.340]

Когда мы говорили об опционах, находящихся без-денег, то упомянули об одной из проблем, связанных с их покупкой цена базового фьючерса должна пройти длинный путь, прежде чем премия опциона начнет заметно реагировать. По-другому это можно иыразить так опцион имеет очень низкую дельту. Точно также опцион, находящийся глубоко в-деньгах, будет иметь дельту, приближающуюся к 1 опционная премия будет меняться фактически [c.169]

Reverse kno kin пут — опцион оживет , будучи при деньгах . Например, если вы купили 1.5000 USD пут с уровнем 1.4000 барьер-в, вы получите право продать USD по 1.5000, только если в течение жизни опциона курс коснется барьера-в — 1.4000. Если это произойдет, опцион будет глубоко в деньгах в момент оживания . [c.215]

Существует исключение из этой формулы, когда пут глубоко «в деньгах» (две звездочки в предыдущем примере). Дельты опционов пут на акции или на индексы, но не путов на фьючерсы могут достигать своего максимума по абсолютному значению (—1.00) задолго до истечения, даже когда соответствующие колл-олционы все еще имеют положительную, ненулевую дельту. Это связано с эффектом конверсионного арбитража. Таким образом, в предыдущем примере Май-100-пут и Май-110-пут должны, вероятно, иметь дельты, близкие к -1.00, а не -0.80 и —0.90 соответственно, как показано в таблице. [c.25]

Появившиеся LEAPS-опционы (опционы со сроками истечения до двух лет) в основном обращались лишь на некоторые из крупнейших и лучших акций. Одна из причин этого в том, что вместо включения в листинги опционов на волатильные высокопарящие акции с большими премиями опционов было привлечение надписантов путов, придерживающихся только что описанной философии. Одной из таких акций была IBM, в то время продаваемая между 105 и 100. В листинге присутствовали долгосрочные путы с ценой исполнения 90, и многие инвесторы продавали их без покрытия, считая, что, если у них появится шанс завладеть акцией IBM по 90, они бы не возражали. Хорошо, все они получили свой шанс, когда акция начала падать достаточно круто, пройдя все расстояние до 45. Она не вернулась назад немедленно. Когда путы стали очень глубоко «в деньгах», большинство из них было исполнено, хотя даже до истечения этих опционов пут оставалось около года. Многие из тех, кто выписали пут, в конечном счете, не оказались реально готовыми купить IBM и держать ее на протяжении подобного погружения. Некоторые просто не имели денег для выполнения платежа, необходимого для покупки акции. Поэтому они попытались переложиться из своих опционов пут в еще более долгосрочные, но и те тоже были назначе- [c.48]

Вероятно, вы заметили, что в моем данном анализе до сего момента опционы не упоминались. Но опционы тоже могут использоваться в данной спрэдовой стратегии. Упрощая ситуацию, можно сказать вы будете покупать февральский колл на неэтилированный бензин, который достаточно глубоко «в деньгах», чтобы минимизировать расходы на временную стоимость, и также покупать февральский пут на мазут, который тоже глубоко «в деньгах». [c.251]

Брокеры бинарных опционов с бонусами за регистрацию:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место, лидер рынка на протяжении 4х лет! Бесплатное обучение для новичков. Заберите свой бонус за регистрацию:

Добавить комментарий